AI بالعربي – متابعات
تشهد أسواق السندات عالية الأمان في الولايات المتحدة توسعًا لافتًا في الإصدارات خلال الفترة الأخيرة.
ويأتي هذا التوسع مدفوعًا بزيادة الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.
شركات المرافق الأميركية لجأت بقوة إلى أسواق الائتمان لتمويل توسعة البنية التحتية للطاقة.
هذا التوجه أعاد فتح النقاش حول مستويات المخاطر في قطاع يُعد تقليديًا من الأكثر استقرارًا.
ارتفاع قياسي في إصدارات السندات
ذكرت وكالة “Bloomberg” أن مبيعات سندات شركات المرافق ارتفعت بنسبة 19% منذ بداية العام.
وبلغت قيمة الإصدارات مستوى قياسيًا عند 158 مليار دولار.
يعكس هذا النمو الطلب المتزايد على الكهرباء.
ويرتبط ذلك بالتوسع السريع في مراكز البيانات وتطبيقات الذكاء الاصطناعي.
استثمارات ضخمة في شبكات الطاقة
تشير تقديرات معهد “Edison Electric Institute” إلى خطط إنفاق تتجاوز 1.1 تريليون دولار.
ويشمل الإنفاق محطات التوليد والمحطات الفرعية وشبكات النقل.
تمثل هذه الخطط زيادة تقارب 44% مقارنة بالفترة السابقة.
ومن المتوقع تمويل جزء كبير من هذه الاستثمارات عبر الديون.
هل تتغير معادلة المخاطر؟
تُصنَّف شركات المرافق ضمن القطاعات الأكثر أمانًا في سوق السندات الأميركية.
ويرجع ذلك إلى الطبيعة المنظمة لنشاط توليد ونقل الكهرباء.
لكن محللين يحذرون من أن حجم الديون الجديد قد يغير هذه المعادلة.
زيادة المعروض من السندات قد تضغط على التقييمات.
كما قد تؤدي إلى اتساع فروق العائد.
وهو ما يقلص جاذبية السندات لدى بعض المستثمرين.
توقعات بزيادة الإصدارات خلال 2026
توقعت مؤسسة “JPMorgan Chase” نمو إصدارات سندات المرافق بنسبة 8% العام المقبل.
ويأتي ذلك مدفوعًا باستثمارات مراكز البيانات وتعزيز مرونة الشبكات.
في المقابل، تتزايد مخاوف المستثمرين من احتمالات تكون فقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي.
وقد يؤدي أي تباطؤ مستقبلي إلى تراجع وتيرة الإنفاق الرأسمالي.
مخاطر سياسية وضغوط تنظيمية
تواجه شركات المرافق مخاطر سياسية متزايدة خلال الفترة الحالية.
ارتفعت أسعار الكهرباء بنسبة 5.1% على أساس سنوي حتى سبتمبر.
هذه الزيادة قربت الأسعار من مستويات قياسية.
ودفعت سياسيين للتعهد بخفض فواتير الطاقة خلال الحملات الانتخابية.
هذه الوعود تضع الجهات التنظيمية تحت ضغوط متزايدة.
وقد تنعكس هذه الضغوط سلبًا على عوائد المستثمرين.
أين تكمن الفرصة للمستثمرين؟
يرى محللون أن السندات الصادرة عن الشركات التشغيلية المنظمة أكثر أمانًا.
هذه السندات غالبًا ما تكون مدعومة بأصول فعلية.
تشمل الأصول محطات الكهرباء وشبكات النقل.
في المقابل، تحمل سندات الشركات القابضة مخاطر أعلى نسبيًا.
ويؤكد خبراء أن انتقاء نوع الجهة المصدرة بات عاملًا حاسمًا.
خاصة مع تسارع التحولات في قطاع الطاقة والذكاء الاصطناعي.
